Os efeitos macroeconômicos da poupança compulsória

Resumo

Há uma grande preocupação na literatura em entender os problemas vinculados a baixa poupança. No nível do indivíduo, algumas pesquisas investigaram o motivo que leva às pessoas, especialmente de baixa renda, economizarem pouco pensando na aposentadoria. Por outro lado, num enfoque mais agregado, outros trabalhos examinam o impacto do baixo investimento, causado pela menor poupança, no crescimento econômico e nas taxas de juros. Com o objetivo de elevar a poupança, vários instrumentos foram propostos. Entre eles, o uso da poupança compulsória surge como uma alternativa eficiente devido a presença de um mecanismo de compromisso. Esse dispositivo é valorizado por pessoas com problemas de autocontrole, tendo o potencial de elevar a poupança e o bem-estar. Contudo, seus efeitos são complexos e pouco estudados devido a potencial absorção da poupança voluntária e a sua interação com outros sistemas de seguridade social. Com o intuito de preencher esse gap, desenvolvemos uma economia de geração sobreposta com agentes heterogêneos e mercados incompletos, na presença de um sistema de seguridade social. Nossa economia é calibrada segundo a experiência brasileira que possui o FGTS como poupança compulsória. Através de algumas reformas que integram o FGTS com alguns regimes de seguridade social, nosso trabalho avaliará quantitativamente os impactos macroeconômicos desses regimes em variáveis como poupança agregada, oferta de trabalho e bem-estar, considerando tanto os efeitos de longo prazo, quanto a transição entre os estados estacionários. (AU)